経済学

飲み会参加証券のプライシング

*1 所得フローx_0, x_1, x_2, ..., x_t, ...... を生じる資産の価値(時価)は割引率をiとして所得フローの割引現在価値Σ(x_t/(1+i)^t)となる。例えばxを企業のFCFと見ればこれはDCF法によって求められた企業価値そのものである。企業価値は債権者と株主が分…

教育が投資であることは国債で資金調達すべきであることを意味しない

【日本の解き方】「こども保険」に反対する財界、さらなる法人税率引き下げ&消費増税の支持の政治的立場 (1/2ページ) - zakzak 企業経営の発想からみると、有効な投資であれば借り入れで賄うはずであり、税で賄うという発想は出てこないはずだ。(上記リ…

1円スーパーを擁護する3つの物語

野菜を1円で販売 愛知のスーパー2社警告へ 公取委 :日本経済新聞 商品を継続して原価割れで販売しており、公取委は、他社の事業活動を困難にする恐れがあるとして規制される「不当廉売」に当たる疑いがあると判断したとみられる。(上記リンクの記事より…

ハリケーン、交通整理、価格

forbesjapan.com 経済や社会の問題には自然科学と違った特有の難しさがある。地球が動くべきじゃないと考えるのは何かの原理主義者だろうけど、非常用品の価格が高騰すると、そうあるべきじゃないという考えが多くの人に自然に沸き起こってしまう。 べきかど…

農地の宅地化を防ぐことはどのように官製カルテルなのか

www.nikkei.com 農林水産省と国土交通省は、都市部の農地「生産緑地」を維持するための対策に乗り出す。地主の相続税を猶予したり、硬直的な土地の貸し借りの仕組みを柔軟にしたりして、企業やNPOが借りやすくする。*1 農業をするよりも住宅を建てた方が…

政府による債務保証はどのように僕らの税金を特定企業に献上するのか

www.nikkei.com 政府は日立製作所が英国に建設する原子力発電所について、日本のメガバンクが融資する建設資金を日本貿易保険(NEXI)を通じて全額補償する。 メガバンクが日立の原発建設プロジェクトへの融資を出し渋る。そこで政府が日立のメガバンク…

規制における品質と量

企業ファイナンスではよく知られていることだけど、ROAなどの利益率指標のみに頼ると判断を誤る。最も利益率の低い事業を切り捨てれば企業全体の利益率は上がるに決まっている。けれど、その事業でもネットキャッシュインフローの割引現在価値がプラスなら、…

松戸市が伊勢丹の賃料を肩代わりしてはいけないのはなぜか

www.yomiuri.co.jp 伊勢丹松戸が三菱地所に支払う年間2億円の賃料を、松戸市が代わりに負担するという。伊勢丹松戸の閉店を防ぐために、松戸市が三越伊勢丹ホールディングスと合意したらしい。 でも三菱地所が年間2億円の賃料を要求しているということは、…

特定の投資を税制上優遇することが生産性を下げるのはなぜか

headlines.yahoo.co.jp 政府は22日、安倍政権の新たな看板政策「人づくり革命」を進めるため、人材投資を行った企業に対し法人税を減税する制度を設ける方向で検討に入った。企業の生産性向上を税制面から後押しするのが狙い。 投資Aと投資Bがある。今回の文…

それでも中古車市場はうまく回っているし、労働市場もうまく回る

アカロフの中古車市場というゲーム理論のモデルがある。中古車の品質は乗ってみるまで分からないから、売買取引がうまくが成立しない。極端なケースでは、ある種の中古車が市場にまったく供給されないという結論が得られる。 ここで話が終わっちゃいけない。…

歪みを正すために別の箇所をさらに捻じ曲げるようなもの:法による同一労働同一賃金の強制について

news.yahoo.co.jp ふつうは時給1500円貰えるような仕事をしているのに、どういうわけだか時給1000円で働かされている人々がいる。彼らは時給あたり500円分“搾取”されているというわけだ。 ここで利益に貪欲な企業は、“搾取”されている人々を他企業から、たと…

外国人株主の増加は国富の流出を意味するか?

コラム:国外へ流出する日本企業の「富」=村田雅志氏 | ロイター 日本の個人投資家は、今年4―6月期に2.0兆円の日本株(現物)を売り越しているのに対し、外国人投資家は1.7兆円ほど買い越している。これは、日本企業が純資産を積み上げるなか、日本…

なぜ行政がAmazonから小売店の雇用を守ってはいけないのか

jp.reuters.com トランプ米大統領は16日、ツイッターで、米アマゾン・ドット・コム(AMZN.O)が「税金を支払っている小売店に大きな被害をもたらしている」とし、「米国の町、市、州に影響を及ぼし、多くの仕事を失わせている」と非難した。 ある大工は毎日…

マーケットは従業員を差別する企業からどのように罰金を徴収するのか

japan.cnet.com Googleの対応の是非はセンシティブな問題だ。まず何をもって差別と考えるのか、ということがある。とはいえ企業内で起こったことなのだし、仕事と関係のないことで待遇を変えるのが差別だ、と考えるのが素直じゃないだろうか。 この点だけ同…

日本のGDPシェア低下はやっぱり人口減少のせい

世界のGDPに占めるある国のシェアは、世界全体のGDPをW、ある国のGDPをYとして、 ただしコブダグラス型生産関数を仮定している。*1 *2その変化率は、 最後の項はすべての国にとって共通なので、各国を比較する際には無視でき、結局ふつうの成長会計の問題に…

なぜ納税者は政府の連帯保証人なのか

jp.reuters.com 同社はみずほ銀行、三井住友銀行、三井住友信託銀行の主力3行から1070億円の融資枠を確保した。同融資枠には筆頭株主である産業革新機構の連帯保証が付く。 あなたが勝手に誰かの連帯保証人にされたら、とんでもない話だろう。いや、こ…

なぜ食料自給率にこだわることが食の安全を損なうのか

headlines.yahoo.co.jp 食料自給率などといったところで石油が輸入できなければトラクターだって動かない。北海道や新潟で収穫された作物を東京に運ぶこともできないだろう。野菜を陳列するスーパーの棚に冷房を効かせることもできない。「食料自給率」を高…

なぜ業績不振でも民営化は僕らの経済を豊かにするのか

biz-journal.jp まったく当たり前だけど、民間企業には業績良好の企業もあるし、業績不振の企業もある。これもまったく当たり前だけど、業績不振はその企業のビジネスの失敗を意味していても、市場メカニズムの失敗を意味していない。 あるビジネスが市場の…

強力な解雇規制はいかにして人材派遣会社の「中抜き」を作り出すのか

www.nikkei.com 利用企業は人件費を変動費にできるほか、派遣人材の質に悩まされなくなる。事業再編のペースが速いIT(情報技術)業界やゲーム業界での利用を見込む。 解雇が難しければ、人を雇うことはどうしたってリスクになる。仕事がなくなっても人件…

民間に負えないリスクは官製ファンドも負ってはいけない

www.nikkei.com 「次世代の国富を担う産業創出」を掲げ、民間で負えないリスク資金を注ぐが、ベンチャー育成で苦しむ姿が浮かんできた。 リスクには、資金提供者が負っても良いと考える適切な水準がある。成功した場合のリターンが極めて高いと見込まれるな…

移籍制限の禁止がいかにして芸能人の機会を奪うか

www3.nhk.or.jp 伝統的な製造業なら、例えば工場を建設することが投資になる。それによって構築された資産の価値は、銀行などの債権者が持っていく部分を除けば、投資を行った企業自身の*1ものだ。 工員がライバル他社に引き抜かれても、当然だけど、その工…

政府、納税者、余剰財産

www.yomiuri.co.jp 市の職員官舎跡地(都島区)を85年に手放した際の売却益約10億円の財産保全が主な目的だった。周辺では当時、リゾート開発が進んで地価が高騰していたといい、更なる値上がりを見込んで購入したとみられる。 なに、当時はバブルの崩壊…

政府はなぜ大きすぎるリスクをとるのか

www.businessinsider.jp 民間企業が取れるリスクには限度がある。だから政府がリスクを引き受け、民間企業を後押しする必要がある。それによって民間だけでは成し得ないリスクある投資が可能になり、経済が豊かになるのだ……。 このような考えは、誤っている。…

賃金を上げるにはどうすればいいのか

IMFの記事から一部を紹介する。以下翻訳。*1 失業率はここ25年で最低の水準となり、求人倍率は史上最高となっている。しかし「正」社員(フルタイムの雇用を意味する)に関して賃金上昇圧力の高まりはみられない。この事実は問題となる。より高い賃金はより…

中国の進歩は僕らの味方

temita.jp 本来日本がそうなるはずだった未来を、中国に先取りされているような気がする。 技術の面で見ている人は、中国が日本を圧倒しつつあるのに切実な危機感を持っているだろう さて例えば、トヨタが今までの2倍燃費のいい車を開発したとしよう。僕ら…

政策融資はなぜ補助金を意味するのか

www.rieti.go.jp 天然ガス火力と異なり、設備費の比率が大きい石炭火力は、低金利融資がなければ成り立ちません。これまでは、電力事業者が将来を見越して石炭火力の新技術を導入できましたが、自由化された市場メカニズムでは不可能です。つまり政策でカバ…

安価な外国製品の輸入はなぜ日本の生産性向上と同じことなのか

牛丼チェーンに打撃=米国産の関税引き上げ (時事通信) - Yahoo!ニュース 牛肉セーフガード発動に米政府が強い懸念表明 | NHKニュース www3.nhk.or.jp 緊急輸入制限(セーフガード)とはある商品の輸入量が増加した場合に、その商品の関税を一時的に引き上…

見えるものと見えぬもの

www.youtube.com 機会費用は経済学における最重要概念の候補だろう。バスティアという経済学者*1は、見えるものだけでなく見えぬものを見なければならない、という箴言で機会費用を表現した。 僕の先日の記事も「割れた窓ガラス」というバスティアの寓話を意…

破壊と経済 割れたスマホ画面について

headlines.yahoo.co.jp 画面が割れたことによるスマホ価格の下落を経済損失とする上の記事に対して、そのコメント欄で、スマホの修理に対する需要が創出されるのだから経済効果はプラスなのではないか、との意見があった。 もし後者の意見が正しいなら、僕ら…

独占に対する規制はなぜ有害なのか

gigazine.net アメリカの民主党は政府当局に対し、Amazonとホールフーズの合併により、特に他の商店や商品の購買方法に選択肢がないケースにおいて、消費者の選択が限定されることがないか調査を求めました。これは、合併による企業の独占が強まってしまうこ…

なぜ政府が資格取得を補助してはいけないのか

itpro.nikkeibp.co.jp IT関連の資格取得講座を受講する場合、2017年10月以降、費用の補助を受けられるケースが増える。「教育訓練給付制度」の「専門実践教育訓練」対象講座の指定要件が緩和されるからだ。これによって、指定講座が拡大すると見込まれる。 …

混雑、価格、公平性

www.yomiuri.co.jp 京都市がバスの混雑を解決するために一日乗車券の値上げを決めたそうだ。同じように高速道路の渋滞や満員電車を解決するのは難しくない。混雑している時間帯の利用料金をそれが解消するまで上げればいい。*1 時間によって利用料金が変わる…

価値があるだけでは足りない

headlines.yahoo.co.jp 人生の様々な苦難に対し、文学は考える手がかりを与えてくれる。だから文学には素晴らしい価値があるのだと、記事の学長は説く。 僕もそう思う。でも文学の価値をいくら称揚しても、記事の冒頭の問い「文学部から税金を引き上げるべき…

雇用調整、正社員、過労死:僕らの労働市場を病的にしてきた仕組みについて

headlines.yahoo.co.jp 欧米の企業は従業員の数を増減させることで仕事の増減に対応する。一方、日本の企業は従業員一人当たりの仕事時間を増減させることで仕事の増減に対応する。 日本流の時間調整は正社員の雇用を守る仕組みとして機能してきた。不況でも…

高等教育は投資だ、ゆえに無償化してはいけない

www.nikkei.com 「次の世代にツケを残すとの批判もあるが、誰でも専修学校や大学に行ける仕組みを作れば、将来収入を得て、税収が上がり、新たな富をつくっていくことにつながる。それは将来にツケを残すことにはならないとの議論もある」 高等教育は将来の…

政府は景気に責任を負うべきか?

detail.chiebukuro.yahoo.co.jp 政府は景気を良くすべきものだ、と考えられている。だから景気が良くなれば内閣の支持率は上がるし、悪くなれば下がる。 政府が景気を良くすべきだ、という立場からの政策は総需要管理政策と呼ばれる。それはざっくり説明する…

雇用をセーフティーネットにしてはいけない

www.bengo4.com 使用者側が『これだけ払えば解雇できる』という目安ができてしまうと、労働者の雇用もお金でコントロールされかねない」と懸念を示した。 企業は公器であって、儲かる儲からないといった都合で労働者を解雇すべきじゃない、という考え方は根…

「内需依存」の危うさ

www.nikkan-gendai.com 戦後の日本は貿易立国でも何でもなく、むしろ一貫して内需依存型です。 だから貿易によって日本が豊かになったというのは誤りで、貿易を政策的に制限しても経済に悪い影響はない、と上の記事の評論家は言いたいみたいだ。 日本が内需…

外国製品が雇用を奪う。そして僕らは豊かになる。

jp.reuters.com トランプ氏はホワイトハウスが主催した米国製品の展示会で発言。全米50州の製造業者の幹部を前に「ここにいる全員に約束する。諸外国がルールを違反し、われわれの雇用や富を奪うことをこれ以上許さない」と強調。 全く当然のことだけど、…

太陽光、価格、投資

www3.nhk.or.jp 価格は必要性を伝達するシグナルだ。より必要な商品の価格は相対的に上がり、より必要でない商品の価格は相対的に下がる。このシンプルなメカニズムが資源配分の複雑な交通を整理している。 固定された価格は壊れた信号機のようなものだ。そ…

自由経済は不道徳か?

gendai.ismedia.jp 自由な経済はいつだって無理解に苦しんできた。曰く、自由な経済には正義や道徳がない。自分の利益のために欺き、蹴落とし、出し抜く世界だ。だから正義や道徳は政府が育まなきゃいけない。文化や教育への公共投資が、市場の見えざる手で…

企業の社会貢献だって?

news.yahoo.co.jp 企業には本業とは別に果たすべき社会貢献がある、という考えは、市場経済に対する大きな誤解に基づいている。 市場経済が存在しない、小さな、原始的な村を考えよう。この村には商品を売買する市場がなく、貨幣がなく、価格もない。その代…

せどりはなぜ正義なのか

www.e-aidem.com どういうわけだか、せどりは嫌われ者らしい。モノを右から左に移すだけなんて虚業ということだろうか。 ある本が市場Aでは2000円で取引されていて、市場Bでは同じ本が500円で取引されている。まず考えなきゃならないのは、なぜこのような価…

お金の回転 花見酒の経済

note.mu コップ10杯分のお酒がある。はじめAがBに千円札を渡して一杯飲む。その同じ千円札をBがAに渡して一杯飲む。取引されたお金の総額は千円×10=10千円だ。 では、コップ半杯ごとに千円札を渡した場合は? 千円×20=20千円だ。別のケースとして、千円札…

LED、電気料金、CO2: 市場の内側と外側について

www.itmedia.co.jp 東京都によれば、60ワットの白熱電球100万個がLED電球に置き換わると、年間約23.4億円の電気料金削減、年間約4.4万トンの二酸化炭素(CO2)削減効果があるという。 問題: LED電球への交換による電気料金削減の恩恵を受けるのは誰か? 答…

ケチなミニマリストが僕らを豊かにする理由

www.tantandaisuki.com 消費しない人々はしばしば理不尽な攻撃に晒される。ミニマリストは経済を回さないから悪だというのがそうだし、また金持ちがお金を溜め込むからから経済が悪くなるという愚痴はいろんなところで耳にする。 でも、消費されなかった所得…

農業への補助金が僕らを貧しくする

www.yomiuri.co.jp 具体的には、豚や肉牛・乳牛を食用に売却した際に、飼育経費が回収できず損失が生じた場合、赤字の一部を補填する補助金制度について、現在は赤字の8割相当額を補助しているが、9割補助への早期引き上げを検討する。 豚肉を生産するため…

日本は勝手に貧しくなっているのか?

www.from-estonia-with-love.net グラフは主要先進国*1のGDP*2だ。90年代以降、日本だけが成長から取り残されている。失われた20年の所以だ。 ところが、生産年齢人口1人あたりGDPを見ると、別の姿が浮かび上がる。*3 失われた20年といっても、その前半と後…

貿易、生産性、雇用

www3.nhk.or.jp 生産性の上昇は良いことだ。今まで1日かかっていた仕事が半日でできるようになる。そうしたら僕らは残りの半日を、余暇に使ってもいいし、もっと働くために使ってもいい。 このことに同意してもらえるなら、海外から安い商品を輸入するのが…

ロボット税は必要ない

wired.jp もしロボットやAIのせいで税収が減るなら、僕らの政府はとっくの昔に困り果てていなきゃおかしい。というのは僕らの生産活動は、とっくの昔からロボットとともにあるからだ。どの工場にもベルトコンベアーや自動組み立て装置があるし、どんな事務職…